Theo cảnh báo từ các nhà kinh tế của Deutsche Bank, lạm phát có thể là một vấn đề sẽ qua đi, nhưng nhiều khả năng sẽ kéo dài dai dẳng và dẫn đến khủng hoảng trong những năm tới.
Trong một dự báo nằm ngoài sự đồng thuận từ các nhà hoạch định chính sách và Phố Wall, Deutsche đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc rằng việc tập trung vào kích cầu trong khi gạt bỏ lo ngại lạm phát sẽ chứng tỏ là một sai lầm nếu không phải trong ngắn hạn, sau đó vào năm 2023 và xa hơn.
- Cách Mở Tài Khoản Ngân Hàng Online Miễn Phí Trong 1 Phút
- Cách Đăng Ký Mở Tài Khoản MB Bank Online Số Đẹp, Tứ Quý Miễn Phí
Các phân tích đặc biệt chỉ ra dấu hiệu của Cục Dự trữ Liên bang và khuôn khổ mới của nó trong đó nó sẽ chịu được lạm phát cao hơn để phục hồi toàn diện và toàn diện. Công ty cho rằng ý định của Fed không thắt chặt chính sách cho đến khi lạm phát tăng liên tục sẽ có tác động nghiêm trọng.
“Hậu quả của sự chậm trễ sẽ là sự gián đoạn hoạt động kinh tế và tài chính nhiều hơn so với trường hợp Fed cuối cùng cũng hành động”, nhà kinh tế trưởng của Deutsche, David Folkerts-Landau, và những người khác viết. “Đổi lại, điều này có thể tạo ra một cuộc suy thoái đáng kể và gây ra một chuỗi khó khăn tài chính trên toàn thế giới, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi.”
Là một phần của cách tiếp cận với lạm phát, Fed sẽ không tăng lãi suất hoặc cắt giảm chương trình mua tài sản của mình cho đến khi thấy “tiến bộ đáng kể hơn nữa” đối với các mục tiêu bao trùm của mình . Nhiều quan chức ngân hàng trung ương cho biết họ không ở gần các mục tiêu đó .
Trong khi đó, các chỉ số như giá tiêu dùng và chỉ số giá chi tiêu cá nhân đều cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Các nhà hoạch định chính sách cho biết sự gia tăng lạm phát hiện nay là tạm thời và sẽ giảm bớt khi nguồn cung gián đoạn và các tác động cơ bản từ những tháng đầu của cuộc khủng hoảng đại dịch coronavirus giảm bớt.
Nhóm Deutsche không đồng ý, nói rằng kích thích tích cực và những thay đổi kinh tế cơ bản sẽ dẫn đến lạm phát mà Fed sẽ không chuẩn bị sẵn sàng để giải quyết.
“Có thể mất một năm nữa cho đến năm 2023 nhưng lạm phát sẽ bùng phát trở lại. Và trong khi điều đáng ngưỡng mộ là
sự kiên nhẫn này là do các ưu tiên của Fed đang chuyển sang các mục tiêu xã hội, việc bỏ qua lạm phát khiến các nền kinh tế toàn cầu đang ngồi trên một quả bom hẹn giờ, ”Folkerts-Landau nói. “Các tác động có thể tàn phá, đặc biệt là đối với những người dễ bị tổn thương nhất trong xã hội.”
Hầu hết trên đường phố đều thấy lạm phát được chế ngự
Để chắc chắn, vị trí của Deutsche không được các nhà kinh tế nắm giữ rộng rãi.
Hầu hết trên Phố Wall đồng ý với quan điểm của Fed rằng áp lực lạm phát hiện tại chỉ là tạm thời và họ nghi ngờ sẽ sớm có bất kỳ thay đổi chính sách nào.
Jan Hatzius, nhà kinh tế trưởng tại Goldman Sachs, cho biết có “những lý do chính đáng” để ủng hộ quan điểm này. Ông trích dẫn một điều là khả năng hết hạn trợ cấp thất nghiệp tăng cường sẽ khiến người lao động quay trở lại công việc của họ trong những tháng tới, giảm bớt áp lực tiền lương.
Về áp lực giá nói chung, Hatzius nói rằng phần lớn mức tăng đột biến hiện nay đang được thúc đẩy bởi “vai trò chưa từng có của các yếu tố ngoại lai” sẽ giảm xuống và đưa mức trở lại gần mức bình thường.
Hatzius viết: “Tất cả những điều này cho thấy rằng các quan chức Fed có thể kiên định với kế hoạch của họ để thoát khỏi lập trường chính sách dễ dàng hiện tại.
Đó sẽ là một sai lầm, theo quan điểm của Deutsche.
Quốc hội đã thông qua hơn 5 nghìn tỷ USD kích thích liên quan đến đại dịch cho đến nay và Fed đã tăng gần gấp đôi bảng cân đối kế toán của mình, thông qua việc mua tài sản hàng tháng, chỉ còn 8 nghìn tỷ USD. Kích thích tiếp tục được đưa ra ngay cả khi nền kinh tế dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ khoảng 10% trong quý II và bức tranh việc làm đã tăng thêm trung bình 478.000 việc làm mỗi tháng vào năm 2021.
“Chưa bao giờ chúng ta thấy chính sách tài khóa và tiền tệ có sự phối hợp rộng rãi như vậy. Điều này sẽ tiếp tục khi sản lượng vượt quá tiềm năng, ”Folkers-Landau nói. ″Đây là lý do tại sao lần này khác với lạm phát.”
Nhóm Deutsche cho biết lạm phát sắp tới có thể giống với kinh nghiệm của những năm 1970, một thập kỷ mà lạm phát trung bình gần 7% và ở mức hai con số vào nhiều thời điểm. Giá thực phẩm và năng lượng tăng vọt cùng với việc chấm dứt kiểm soát giá đã giúp đẩy lạm phát tăng vọt trong thời đại đó.
Chủ tịch Fed lúc đó là Paul Volcker đã dẫn đầu nỗ lực kiềm chế lạm phát, nhưng cần phải sử dụng các đợt tăng lãi suất ấn tượng gây ra suy thoái. Đội Deutsche lo lắng rằng một kịch bản như vậy có thể xảy ra một lần nữa.
“Đã có nhiều nguồn tăng giá đang thâm nhập vào nền kinh tế Mỹ. Ngay cả khi chúng chỉ là tạm thời trên giấy, chúng có thể đưa vào kỳ vọng giống như những năm 1970, ”họ nói. “Rủi ro khi đó, là ngay cả khi chúng chỉ được nhúng trong vài tháng, chúng có thể khó bị kiềm chế, đặc biệt là với kích thích quá cao.”
Công ty cho biết việc tăng lãi suất có thể “gây ra sự tàn phá trong một thế giới nợ nần chồng chất”, với các cuộc khủng hoảng tài chính có thể xảy ra đặc biệt ở các nền kinh tế mới nổi, nơi tăng trưởng sẽ không thể vượt qua chi phí tài chính cao hơn.
إرسال تعليق